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中信建投策略:金秋国庆 哪些行业值得期待?
发表日期:2019-09-27 23:54| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:摘要 在经济仍然呈现回落、海外出现扰动的情况下,中国市场仍然由中国经济运行所决定。从大类资产的角度来看,美联储如期降息,零利率和负利率在全球不断的表现,黄金牛市才刚刚开始,我们建议投资者加大配置力度。债券市场和股票市场都存在着一定的扰动,当

摘要

在经济仍然呈现回落、海外出现扰动的情况下,中国市场仍然由中国经济运行所决定。从大类资产的角度来看,美联储如期降息,零利率和负利率在全球不断的表现,黄金牛市才刚刚开始,我们建议投资者加大配置力度。债券市场和股票市场都存在着一定的扰动,当仍然不改变市场上行的趋势。从股票市场来看,业绩超预期的通信、电子、券商等行业会呈现出超额收益。

  2019年9月第2周,市场呈现出震荡的特征。这种震荡来自沙特油库遇袭导致的存款、拆放同业、固定收益类证券、股票、、符合标准化金融工具特征的衍生产品都适用于0%的权重,非标债券权重都在1.5%以上。理财资金与自有资金风险资本系数的差别体现出理财打破刚兑的特色。理财资金进入资本市场,将成为新的长期定价资金,对资本市场长期健康发展具有重要帮助。

  (三)MLF缩量平价,LPR小幅下行

  从货币政策来看,央行缩量平价续作MLF体现了中性货币政策的预期。9月20日LPR报价则继续下降5bp,体现出平稳引导利差下降的特征。在这种背景下,MLF缩量平价,货币市场重新缩紧,国债利率信用债利率都小幅上行,实体经济端利率开始下降。考虑到商业银行利率定价逐步以LPR为参考基准,实体经济承受的利率仍然在下降过程中。我们预期从当前位置到2020年,企业的财务费用和利润水平降反映出成本下降的因素。我们预期,央行仍然保持流动性中性稳定的预期不变。

  (四)投资策略:把握业绩超预期

  在经济仍然呈现回落、海外出现扰动的情况下,中国市场仍然由中国经济运行所决定。从大类资产的角度来看,美联储如期降息,零利率和负利率在全球不断的表现,黄金牛市才刚刚开始,我们建议投资者加大配置力度。债券市场和股票市场都存在着一定的扰动,当仍然不改变市场上行的趋势。从股票市场来看,业绩超预期的通信、电子、券商等行业会呈现出超额收益。

(文章来源:中信建投

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